文 /林宇聲

圖/Canva

金管會對亞洲資產中心設立了「留財引資」的目標，創投公會副理事長林宇聲指出，創投企業是「資本的設計師」，早已重新構思「引資」的定義，從單純的「資金」放大為「資源」，創造出一個動態向上的迴旋：從資產管理，到資本聚集，再到成為新創的發展能量，新創成功創造價值後，又回到重新資產管理，「這是創投業參與亞洲資產管理中心的衷心期盼！」

林宇聲強調，立足台灣的創投業與資產管理業攜手合作，讓資產管理不只停留在傳統股票、債券、不動產，而能深入到最具成長動能的高科技創新企業中，「在資產管理的角色中，創投就是把複雜的產業風險、技術風險，轉化成資產管理能接受的投資架構與金融商品。」

金管會提出把台灣打造為亞洲資產管理中心的願景，創投公會樂見其成。林宇聲表示，高科技產業長期以來就是台灣產業的命脈，也是新創最重要的能量來源之一。從半導體到AI、生物醫療、智慧機械，台灣在全球供應鏈中都扮演舉足輕重的角色。另一方面，台灣金融資產充沛，挹注在新創投資的能量卻明顯不足。這是因為高科技領域普遍為資本密集、研發期長且早期投資風險高，也導致對一般法人機構與保守型資金（例如保險公司）而言，較缺乏直接參與的誘因。

「40年前，台積電也是新創；現在社會大眾聚焦台積電，希望重心拉回新創」，林宇聲說，創投業參與亞洲資產管理中心，即是透過金管會鬆綁相關措施，激勵金融機構投資創投，經由創投，將資金投入到創新型新創事業。

林宇聲指出，創投界一直在構思，透過更具彈性的「包裝」與「設計」，把新創產業投資機會轉化為另類投資商品（Alternative Investments）。事實上，也符合國際趨勢。國際市場上的另類資產已逐漸發展出多樣的資產結構，讓創投、高科技成長型企業的投資風險得以更好地分散與管理。

林宇聲認為，依循政策及產業需求脈略，可從三個主要方向展開：
1、金融機構已是創投基金主要來源，對於監管需適行適所，避免以授信立場看待投資。
2、ESG可將新創投資列入評比。
3、因時地制宜，得檢視保險資金的運用。

比如說，法人機構投資fund-of-fund、對產業主題型基金進行分散投資；或在基金架構上引入收益遞延（Waterfall）、優先回收（Hurdle Rate）等設計；或投資透過與證券化結構相結合，而能在次級市場具備一定流動性的商品(例如上市創投)。諸如此，在風險承擔與收益分享符合機構型投資人的需求，應得認可保險資金的投資。對於保守型的投資人而言，這樣的另類投資工具不僅能夠強化長期收益來源、達到資產配置多元化，保險公司也可以在嚴格監理資本適足率（RBC）下，兼顧風險調整後的報酬。

創投業在台灣經濟發展過程中曾經輝煌，而今再度躍起。林宇聲指出，今年四月「產業創新條例」通過修法，鼓勵天使投資人投資新創，租稅成為創投活躍的催化劑之一；而國際業者來台找尋新商機，創投更是重要的媒介。創投業將能為亞洲資產管理中心注入更多的產業能量，開啟動態向上的發展迴旋，形塑全球創新資本的匯聚寶地。

原文連結：https://www.ctee.com.tw/news/20250703700078-439901

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